一、生豬存欄量走勢分析

　　截至2018年2月， 我國能繁母豬存欄量為3397萬頭， 同比下降5%， 生豬存欄量為3.3億頭， 同比下降4.7%。 從存欄量上看， 生豬供給一路下滑，目前處于2016年以來的低位。 由于環保政策去產能和統計口徑不同， 我國能繁母豬存欄量與生豬存欄量自2016年一路下跌， 處于2016年以來的最低位。 但豬飼料的消費量從側面反應實際生豬供給不斷上升。 豬飼料的主要原料粗糧、 玉米和小麥以飼料為用途的消費量自2016年6月不斷攀升，并在2017年4月份出現平臺性增長。 2016年上半年飼料需求顯著下挫， 也顯示了當時生豬存欄量的下降， 上半年豬肉供給相對需求短缺的格局，帶動去年上半年豬肉價格的顯著增長。 當前三大豬飼料原料飼料用途消費量逐步上升， 從側面反應供給端充裕。

2016-2018年中國能繁豬存欄量走勢

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2016-2018年中國生豬存欄量走勢

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2016-2018年中國豬飼料消費情況分析

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　　二、豬肉市場需求情況分析

　　從2012年到2017年， 豬肉需求指數圍繞均值2.93周期性波動。 取每年平均值繪制年均值線， 年均值穩定在2.93， 浮動不超過0.1bps。 每年年中為豬肉消費淡季， 而年底受節日影響， 豬肉消費需求旺盛。 總體來看， 豬肉消費需求端平穩波動。

2012年到2017年豬肉需求指數走勢

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　　2014年至2016年， 年豬肉消費量逐步下滑， 取2012-2016年5年的復合增長率預測2017年與2018年的豬肉消費量， 2016-2017年豬肉消費量穩定在55.5百萬噸/年左右。 取2012-2016年5年的總人口復合增長率， 預測我國年人均豬肉消費水平趨于平穩。 約為40千克/人。

2014-2018年中國豬肉消費量及同比增長走勢

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2014-2018年中國年人均豬肉消費走勢分析

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　　三、生豬價格趨勢

　　截至2018年3月， 外三元生豬市場價為10.1元/千克， 同比下跌36.1%。 回溯2014-2017年，生豬價格在2016年6月達到近三年最高點， 為21.1元/千克， 之后一路震蕩下跌。 供給端方面， 以飼料為用途的粗糧、 玉米和小麥消費量不斷上升， 從側面生豬存欄量穩中有升；需求端方面， 豬肉消費量維持在55.5百萬噸/年穩定穩定水平， 豬肉需求指數周期性平穩波動。 預期1H18豬價將繼續震蕩下行。

2014-2018年中國生豬市場價走勢

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