環(huán)氧樹脂是泛指分子中含有兩個(gè)或兩個(gè)以上環(huán)氧基團(tuán)的有機(jī)化合物，世界上使用最廣泛的環(huán) 氧樹脂品種是雙酚 A 型環(huán)氧樹脂，約占總消費(fèi)量的 80%以上。環(huán)氧樹脂具有力學(xué)性能高、內(nèi)聚力 強(qiáng)、分子結(jié)構(gòu)致密，粘接性能優(yōu)異，固化收縮率小（產(chǎn)品尺寸穩(wěn)定、內(nèi)應(yīng)力小、不易開裂），絕緣 性好,防腐性好,穩(wěn)定性好,耐熱性好（可達(dá) 200℃或更高）的特點(diǎn)，因此被廣泛應(yīng)用于涂料、電子 電器、復(fù)合材料、膠黏劑等各個(gè)領(lǐng)域。

環(huán)氧樹脂產(chǎn)業(yè)鏈

環(huán)氧樹脂分類

環(huán)氧樹脂下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)

　　2016 年，國(guó)內(nèi)環(huán)氧樹脂產(chǎn)能為 225 萬(wàn)噸，產(chǎn)量為 113 萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率在 50%左右，國(guó)內(nèi)環(huán) 氧樹脂的產(chǎn)能多數(shù)以低端產(chǎn)品為主，技術(shù)含量較高的復(fù)合材料用環(huán)氧樹脂仍然主要依賴進(jìn)口。2016 年，國(guó)內(nèi)環(huán)氧樹脂進(jìn)口量為 24 萬(wàn)噸，出口量為 7 萬(wàn)噸，凈進(jìn)口量為 17 萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量為 130 萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度在 10%以上。

環(huán)氧樹脂產(chǎn)能產(chǎn)量情況

環(huán)氧樹脂產(chǎn)量&表觀消費(fèi)量穩(wěn)中有升

經(jīng)歷了 2010-2012 年的快速投放以后，我國(guó)環(huán)氧樹脂的產(chǎn)能從不到 100 萬(wàn)噸迅速擴(kuò)張到 200 萬(wàn)噸左右，近幾年產(chǎn)能投放趨緩。需求方面，環(huán)氧樹脂的表觀消費(fèi)量穩(wěn)步上移，目前在 130 萬(wàn)噸 左右。

環(huán)氧樹脂進(jìn)口依存度在 10%以上

近幾年來(lái)，由于環(huán)氧樹脂價(jià)格相對(duì)低迷，小廠陸續(xù)退出，尤其是在嚴(yán)格的環(huán)保政策持續(xù)高壓 下，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)開工率較低，其中華北、黃山以及華東區(qū)域的相關(guān)廠家的開工受到影響較大。 根據(jù)我們追蹤的開工情況，有統(tǒng)計(jì)的 164 萬(wàn)噸產(chǎn)能的實(shí)際有效產(chǎn)能在 110 萬(wàn)噸左右。此外，33.3 萬(wàn)噸的其他廠家產(chǎn)能中，有 20 萬(wàn)噸的產(chǎn)能已經(jīng)停車。環(huán)氧樹脂的有效產(chǎn)能在 120 萬(wàn)噸左右，接近 過去幾年的行業(yè) 110 萬(wàn)噸以上的產(chǎn)量，行業(yè)已經(jīng)處于供需格局較為緊張的狀態(tài)。

環(huán)氧樹脂其他廠家開工情況

行業(yè)新增產(chǎn)能方面，宏昌電子 2018 年一季度有 11.7 萬(wàn)噸的產(chǎn)能投放。安徽美佳和廊坊諾爾 信的投放主要在 18 年底和 19 年底，短期對(duì)行業(yè)供給影響不大。

環(huán)氧樹脂新增產(chǎn)能

環(huán)氧氯丙烷新增產(chǎn)能

環(huán)氧氯丙烷是合成環(huán)氧樹脂的重要原材料，主要有三種合成工藝，分別是高溫丙烯氯化法、 甘油法和醋酸丙烯酸酯法。其中高溫丙烯氯化法的主要原料為丙烯和氯氣，目前產(chǎn)能占比 53%， 該工藝技術(shù)成熟，技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用低，中間體氯丙烯有一定的市場(chǎng)需求，副產(chǎn)物也是部分農(nóng)藥的重 要中間體，但此工藝收率低能耗高，對(duì)設(shè)備腐蝕嚴(yán)重，三廢排放量高帶來(lái)的環(huán)保壓力較大，目前 國(guó)內(nèi)已不再批準(zhǔn)新建。甘油法主要原料為甘油和氯化氫，近幾年發(fā)展迅速，目前產(chǎn)能占比 40%， 該工藝流程短，生產(chǎn)成本低，副產(chǎn)物及廢物排放量較少，生產(chǎn)過程無(wú)高溫高壓相對(duì)安全，代表著 行業(yè)發(fā)展的方向，但目前此工藝技術(shù)相對(duì)較新，技術(shù)工藝仍需改進(jìn)。醋酸丙烯酯法占比較少。

環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能產(chǎn)量

環(huán)氧氯丙烷行業(yè)格局