建筑行業的主營業務是工程的設計、施工以及項目運營，因為建筑項目往往涉及到的工程量大，所以需要的建造成本高，要求的資金量也大。事實上，在當前激烈的市場競爭中，建筑企業往往需要在施工的各個環節墊付資金或者繳納資金，而且工期回款往往較慢，再加上經營管理不當及會計處理等的原因，呈現出的負債率普遍較高。

　　近幾年來，建筑行業主動調整資產負債結構，杠桿率逐年下降。2017年，行業資產負債率同比下降1.3pct，比2013年下降4.5pct。

行業資產負債率逐年下降，2017年為76.3%

數據來源：公開資料整理

　　從債務期限來看，建筑行業短期流動負債居多，長期非流動負債占比較少。截止2017年，建筑行業上市公司合計負債金額為51069億元，其中流動負債39576億元，占比77.4%；非流動負債11493億元，占比22.6%。

建筑行業流動負債居多，非流動負債占比較少

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　　具體來看，短期流動負債中，應付賬款是最大的負債項目，占比流動負債達45.7%，其次是預收賬款和短期借款，分別占比為18.9%和9.5%。其中應付賬款、預收賬款都是沒有利息成本的短期負債，金額龐大是由行業的經營特點決定的，說明建筑企業對上游供應商整體具有較強的話語權，也反映了行業的實際負債率并沒有報表顯示的高，風險較為可控。長期非流動負債中，長期借款金額7840億元，占比非流動負債68.1%，應付債券2412億元，占比21.0%。

流動負債中，應付賬款和預收賬款占比較大（億元）

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非流動負債中，長期借款占比較大（億元）

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　　從債務結構來看，有息負債（包括短期借款、應付票據、長期借款和應付債券等）占比穩中有降，償債壓力平穩。截止2017年，建筑行業有息負債約為1.59萬億元，占比總債務31.2%，同比下降1.3pct。

　　具體來看，短期有息負債占比逐年下降，長期有息負債有所提升。其中短期借款下降幅度較大，近三年下降4.0pct，長期借款增長幅度較大，近三年增長8.0pct。

有息債務占比穩中有降，償債壓力平穩

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短期借款占比逐年下降，長期借款占比逐年增加

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　　從資產質量來看，容易出現呆壞賬的應收賬款伴隨營收同步增長，且平均增速略快于營收，但占比總資產的比重在逐年下降。截至2017年，建筑行業應收賬款總額為9612億元，同比增長10.1%，占比總資產比重為14.4%，比重同比下降0.5pct。

建筑行業應收賬款近三年GAGR為11.4%

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建筑行業應收賬款占比總資產比重逐年下降

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　　從資產結構來看，流動性資產比重較大，但占比逐年下降，非流動性資產占比逐年提升。其中存貨為最大的非流動性資產，占比穩中有降；股權投資等固定資產投資增長迅速。

非流動性資產占比逐年提升

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存貨為最大的非流動性資產，股權投資增長較快

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