朝云集團(06601.HK)是中國領先的一站式多品類家居護理、個人護理及寵物護理平臺，旗下有“超威”、“貝貝健”、“威王”、“潤之素”、“西蘭”、“家居”、“DUX德是”、“倔強的尾巴”等多個知名品牌。此次朝云集團IPO定價9.20港元/股，為招股價上限。

朝云集團有限公司是中國領先的一站式多品類家居護理、個人護理及寵物護理平臺,開發(fā)及制造各種家居護理、個人護理和寵物護理產(chǎn)品。朝云集團通過持續(xù)的產(chǎn)品升級迭代為消費者提供高效、便捷、安全的產(chǎn)品,致力于為中國家庭創(chuàng)造美好生活。旗下有“超威”、“貝貝健”、“威王”、“潤之素”、“西蘭”、“家居”、“DUX德是”、“倔強的尾巴”等多個知名品牌。

陳丹霞廣泛布局，朝云集團深耕日化消費品

近些年，擁有多品牌多品類產(chǎn)品組合的朝云集團，依托多維度的消費者洞察，發(fā)現(xiàn)未被充分滿足的市場，通過新產(chǎn)品創(chuàng)新及跨品類研發(fā)孵化，結合全渠道銷售，滿足消費者于不同生活場景的需求。于往績記錄期間，朝云集團推出了新產(chǎn)品多達130種，觸達快消品日化市場多個細分領域，促進行業(yè)產(chǎn)品升級迭代。

快速滲透細分市場，陳丹霞的果斷決策不可或缺

根據(jù)專業(yè)研究機構預測，朝云集團深耕的家居護理、個人護理及寵物護理行業(yè)國內市場的CAGR(復合年均增長率)在現(xiàn)階段均有較大的上升空間，寵物護理行業(yè)2019~2024E的CAGR高達17.8%，朝云集團在2019年快速成功切入寵物護理賽道后,在2021年將全面進軍規(guī)模超千億的寵物市場。

放眼國際市場，從人均年度消費水平的角度衡量。個人護理產(chǎn)品，美國消費水平是中國的6倍;家居護理清潔產(chǎn)品，美國消費水平是中國的12倍;寵物護理產(chǎn)品，美國消費水平高達中國的18倍。空間巨大的國際市場，也歡迎新的入局者。

在陳丹霞的運營下，朝云集團旗下多品牌占據(jù)行業(yè)領先地位

根據(jù)灼識咨詢的資料，以零售額計，朝云集團在驅蚊殺蟲品類市場連續(xù)五年份額第一，且2019年在中國殺蟲驅蚊市場份額達22.8%，而在兒童適用殺蟲驅蚊市場的市場份額達高達41.4%，更是該市場絕對的寡頭。除此之外，朝云集團在家居清潔及空氣護理市場位列第二，同時在個人護理行業(yè)中，花露水市場位列前三。2019年新進入了寵物護理行業(yè)，按零售額計，2020年上半年，朝云集團在寵物除臭劑類別位列前五，其中「倔強的尾巴」上市4個月內即成為天貓寵物香水除味類目的第一品牌，并入選了天貓小黑盒認證年度優(yōu)質新品榜單。

朝云集團的核心競爭力，來源于陳丹霞對高效研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新的重視

香港股票分析師協(xié)會副主席潘鐵珊先生表示，朝云集團的亮點之一，為擁有垂直整合的業(yè)務模式，不論在研發(fā)、製造、營銷、銷售和分銷等不同部分均能控制最關鍵的環(huán)節(jié)。在自主研發(fā)方面，朝云集團有自己的一套體系。被用戶需要的不一定是好產(chǎn)品，但不被用戶需要的產(chǎn)品一定不是好產(chǎn)品。朝云集團站在消費者的角度，根據(jù)大數(shù)據(jù)、用戶畫像和市場調研，洞察用戶需求和痛點，并在產(chǎn)品研發(fā)階段進行測試和優(yōu)化。朝云集團有設置四個先進的功能實驗室，并與國際供應商、行業(yè)龍頭等等領先機構進行研究合作，從而搭建強大的內外協(xié)作創(chuàng)新平臺。

終端精細化運作，陳丹霞為朝云集團全渠道布局

渠道方面，朝云集團展現(xiàn)出突出的全渠道鋪排、運營能力，實現(xiàn)線下線上雙渠道增長。

線上而言，朝云集團自2018年開始布局，僅1年時間從單一渠道拓展到14個自營店鋪，合共20多個渠道，并在自此以來的連續(xù)兩年中實現(xiàn)超過100%增長。線下而言，截至2020年3季度末，朝云集團已擁有超過1200家線下經(jīng)銷商，約62萬個銷售網(wǎng)點，48名大客戶，以及覆蓋國內所有省份、所有地級市的11000個零售網(wǎng)點，全面滲透1至5線城市。

當前，中國低線城市(三線及以下城市及地區(qū))的日化產(chǎn)品需求增速迅猛，朝云集團渠道優(yōu)勢充分顯現(xiàn)，提前把握細分市場機遇，通過持續(xù)深耕創(chuàng)造更多增量。

朝云集團的全場景及業(yè)務流程的數(shù)字化運營體系

朝云集團實現(xiàn)全面數(shù)字化，消費者數(shù)據(jù)平臺、面對供應鏈的數(shù)字化平臺和面向經(jīng)銷商等渠道的數(shù)字化平臺協(xié)同，形成完整的云辦公平臺系統(tǒng)。從后端的消費者洞察、產(chǎn)品研發(fā)，終端的生產(chǎn)、物流到前端的營銷銷售，云辦公平臺讓集團業(yè)務管理和運營具有更快的反饋和更強的應變能力。

從財務數(shù)據(jù)看朝云集團的經(jīng)營表現(xiàn)

2017年到2020年，朝云集團的營業(yè)收入和毛利均呈高速上升。至2020年，朝云集團前期積累的產(chǎn)品成效得到集中釋放，順利拉動公司整體業(yè)績顯著增長。同年前3季度，公司錄得營業(yè)收入14.61億元，同比增長16.9%;經(jīng)調整純利2.41億元，同比增長30.7%。家居清潔及個人護理板塊收入分別同比增長29.7%及69.2%。

宏觀角度來看，擴內需促消費逐步成為一個中長期的發(fā)展方向，人口基數(shù)和內部消費市場的深度及寬度，共同為消費行業(yè)的發(fā)展奠基優(yōu)質基礎，本土消費品品牌崛起會是必然之勢。 日用消費品天然具有剛需、高頻等特點，市場空間足夠廣闊，而行業(yè)集中度、低線城市滲透率均有待提升，無疑存在孵化本土日化龍頭的良好條件。遵循這一邏輯，朝云集團的未來發(fā)展可以概括為“高增速+高上限+高確定性”，有望邁入全速發(fā)展階段。