種子既具有資源屬性、科技屬性，也具備消費屬性。經過上百年的發展，現代種業已成為典型的高科技產業，并已步入生物分子育種的新時代。我國種業的科研優勢體現在傳統雜交育種技術上，而海外種業龍頭的科研技術則是基于新一代的高通量基因測序、分子技術、信息技術等，建立起常規育種與生物育種相結合的技術手段，大幅度提高了育種效率。

　　我國 2000 年頒布 《種子法》 ， 徹底打破了行業 “四化一共” 的格局， 隨著農作物種子 （糧食和經濟作物）商品化率的提高，我國已成為全球第二大種子需求國，種子的消費屬性愈加顯著。以主糧作物為例，每畝種子投入費用近 10 年的 CAGR 約為 10.78%。

我國主糧作物種植每畝種子費用 （單位：元）

全球商業種子市場價值（單位：億美元）

　　與一般消費品不同，種子的消費屬性是靠科研創新定義的，是供應創造出了高產種子的需求。因為種植戶的需求很單一，即價格可接受、畝產要最好的高性價比種子，所以新品種的供應會刺激出農民新的需求。而從企業戰略的角度來看，我國種企不但要通過研發構筑核心競爭壁壘，還應充分發揮種子的延展性，從種子產品衍生出來一系列新的產品和服務，正如國際種業龍頭所呈現出的產業多元化、技術精準化、服務一體化的綜合發展模式。

國際種業巨頭綜合解決方案

　　我國耕種面積超 50 畝以上的大農戶數量已達 287 萬個，而農業合作社已發展到 98 萬家，涉及農戶 7400 萬戶，占中國總農戶 25%左右。家庭農場、規模農戶是一個不可逆轉、漸行漸近的動態化趨勢，基于中國的國情，小農戶與大農戶并存的格局將長期存在。農戶的需求不再是對單一服務或產品的需求，而是對于綜合解決方案的需求。以種子為核心產品，衍生出配套農化產品、農技服務等一系列綜合解決方案的發展模式，才是我國種子企業應該探索的方向。

　　根據近幾年種子的單產表現看，行業或許已經步入階段性科研瓶頸期。畝產量是檢驗種子性能的重要指標之一， 自美國 80 年代發展生物育種技術之后， 其糧食產量呈現較快增長。尤其是在 1980-2004 年間，以玉米為例，美國玉米畝產年均增幅達到 3%左右，但自2004-2014 年期間，其玉米畝產增速降至 1%，基本趨于平穩態勢。

全球、美國、中國玉米單產（單位：噸/公頃）

1995-2015年良種對農業增產貢獻率 （%）

美國種業巨頭收入增速連續五年下滑

美國種業巨頭研發投入增速顯著放緩

　　相比之下，2005-2013 年間，我國良種增產貢獻率大幅上升近 7%，對應的正是我國商品化雜交種子快速發展的階段。不過，近兩年的良種貢獻率卻維持在 43%的水平，無顯著提升，說明我國種子行業也處在新老品種交替的過渡期、瓶頸期。

　　在過去幾年里，因高利潤的刺激和應對未來生產成本增高，多數種子公司將生產擴大到了超出需求的水平。目前，中國的種子生產正在進行由過度膨脹而引起的周期性收縮，雜交玉米和雜交水稻種子的總供應量，在未來 2 年仍將延續下降的趨勢。

全國雜交水稻種子供給下降 （單位：億公斤）

全國雜交玉米種子供給下降 （單位：億公斤）

　　從行業角度看，種子產能去化，不僅得益于企業自身的制種面積控制上，還受益于種子品種技術淘汰、市場品質淘汰的行業規律：1）新產品的陸續推出將替代庫存里技術老化的舊品種；2）種子最優的保存時間為 2-3 年，之后種子性能將大幅下降。以上這兩種情況下，庫存種子最終都將被迫轉商銷售，從而加速行業去庫存節奏。