在我國，消費金融公司是指經銀監會批準，在中國境內設立，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供以消費為目的的貸款的非銀行金融機構（《消費金融公司試點管理辦法（修訂稿）》）。在廣義消費金融領域，銀行、消費金融公司、互聯網電商、分期購物平臺等共同參與競爭。

消費金融牌照的業務范圍

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　　（一）消費金融行業百花爭鳴、牌照價值尚未凸顯

　　自2009年國務院開啟消費金融市場改革以來，我國消費金融市場涌現多元業態、呈現千帆競渡、百花爭鳴的景象。截至2016年底，市場上消費金融公司一共有300多家，全國僅有21家獲得消費金融牌照。持牌機構中銀行系占16家，海爾、蘇寧等非銀行系為少數，螞蟻花唄、京東白條等規模較大的消費金融平臺屬于非正規軍。主要是因為《消費金融公司試點管理辦法（修訂稿）》中雖然增加了主要出資人類型并降低了持股比例要求，鼓勵更多非金融企業設立發起消費金融公司，但仍然明確規定“消費金融公司至少應當有1名具備5年以上消費金融業務管理和風險控制經驗，并且出資比例不低于擬設消費金融公司全部股本15%的出資人”，而國內符合要求的機構不多，因此銀行在消費金融公司中扮演著重要角色。

　　由于消費金融行業尚未成熟，牌照的價值尚未凸顯，造成目前行業魚龍混雜。但是鑒于監管層促進消費金融普惠化發展的動機，隨著行業不斷成熟，牌照價值將不斷顯現。

中國消費金融產業鏈地圖

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　　（二）多方力量角逐消費金融市場

　　我國消費金融市場參與者主要包括三大類：銀行、消費金融公司和平臺類。其中平臺類根據其業務模式在產品、風控、獲客、資金等方面各自的特點，可進一步分為電商平臺、分期購物平臺和P2P平臺三類。

　　1、銀行：作為重要參與主體優勢明顯，但目標客群資源爭奪加劇

　　銀行的消費金融模式最為簡單，主要是針對銀行已有的存量客戶，借用原有的征信及審批模式，結合消費金融的產品特點加以改造，目前的產品主要是信用卡和各種消費類貸款。從2016年半年報數據來看，大部分上市銀行個人消費貸款業務在銀行整體個人貸款中占比偏低。統計數據顯示，2016 年12 月末，我國銀行業消費貸款規模（不含個人購房貸款）為5.92 萬億元，同比增速23.8% ，最近四年的年復合增長率為26.7% ，處于快速增長階段。

　　銀行作為消費金融市場的主要參與者，擁有許多其他機構無法比擬的優勢。首先，消費金融業務屬于個人貸款業務的一部分，銀行開展此類業務的模式已經較為成熟了；其次銀行金融風控經驗豐富且有成熟的征信及審批模式，在風險控制及定價方面能力突出；最后，銀行的資金實力雄厚、資金來源穩定、資金成本低。

　　但是銀行在消費金融領域的短板也很明顯，一方面是審批要求嚴格，申請周期長，效率較低，在客戶體驗上缺乏競爭力；另一方面消費金融的核心是消費場景，從長期來看，銀行目前被動獲客的模式很難持續。因此近幾年銀行積極布局消費金融業務，加大對創新消費金融產品和服務的投入，力圖彌補自身短板。除了設立消費金融公司外，還通過搭建網上商城或者與其他商戶合作，豐富自身的消費場景，增加客戶流入，例如工商銀行的融E購、建設銀行的善融商務、交通銀行的交博匯。

銀行的消費金融模式

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2016H 主要上市銀行消費貸款余額及其在個貸中占比

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中國銀行業消費貸款規模（不含購房貸款）及增速

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　　2、消費金融公司：現有業務模式受眾較小，亟待豐富創新自身服務模式

　　銀監會非銀部主任毛宛苑在銀監會例行新聞發布會上介紹， 截至2016 年9 月末，中國消費金融公司行業資產總額1077.23 億元，貸款余額970.29 億元。自試點以來，行業已累計發放貸款2084.36億元，服務客戶2414萬人，平均單筆貸款金額0.86萬元。2016年前三季度行業累計發放單筆5000元以下貸款的筆數占全部貸款筆數的60%。

　　消費金融公司行業基本客戶定位為中低收入群體，審核標準一般比銀行的更為寬松，貸款額度也更高。消費金融公司的服務與銀行的個人信貸業務同質化嚴重，但整體實力和消費者接受程度與銀行相比，還有很大差距。目前獲得牌照的消費金融公司可分為銀行系和非銀系兩類。銀行系消費金融公司的服務模式與銀行類似，大多借鑒銀行風控體系，部分借助銀行的網絡資源和存量客戶資源來拓展客戶。銀行系消費金融公司中北銀消費金融公司業務規模最大，形成了教育培訓類、手機通訊類、白色家電類、裝修裝飾類、婚慶嬰幼類五大貸款渠道體系。而非銀系消費金融公司則以“消費”為出發點，利用商家的天然優勢，相對而言更了解消費者需求。主要客群為低收入階層，以耐用消費品貸款為主。非銀系消費金融公司以海爾消費金融和蘇寧消費金融為代表。

捷信消費金融凈利潤及同比增速

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　　3、電商平臺：用戶覆蓋優勢明顯，業務創新及大數據等實力突出

　　電商平臺的消費金融模式主要依托于自身的互聯網平臺，面向自營商品及開放電商平臺商戶的商品，提供分期購物及小額消費貸款服務。審批流程便捷高效，部分采用授信額度的方式，不需要逐筆審核。由于電商在互聯網金融、網絡零售、業務創新、大數據等領域均具有較明顯的優勢，因此在消費金融行業綜合實力最強，未來也將引領市場的發展趨勢。螞蟻花唄和京東白條是典型的電商平臺消費金融產品。

電商平臺的消費金融服務模式

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　　4、分期購物平臺與 P2P平臺：新興互聯網消費金融模式，各方面能力均有待提升

　　分期購物平臺的典型代表有趣分期、分期樂等，目標客戶主要是分期購物平臺上的消費者，目前針對大學生或年輕群體的市場發展迅速，分期購物市場競爭激烈。由于目標客群數量小、收入不穩定，且獲得的征信數據量有限，分期購物平臺在壞賬率、客戶延續性等方面將面臨挑戰。

　　P2P平臺的消費金融主要服務于存量P2P信貸客戶及不能獲得銀行服務的低端人群。風控手段也比較簡單，主要依靠平臺的客戶消費數據及第三方征信數據，但數量有限，因此壞賬率相對較高。P2P平臺的典型代表有拍拍貸、積木盒子讀秒等。