一、瀝青價格走勢分析

　　由于瀝青的原料是石油，瀝青價格與國際石油價格具有正向關(guān)系。由于2015年以來的國際石油業(yè)資本投資預(yù)算出現(xiàn)大幅減少，使得全球新發(fā)現(xiàn)的石油地質(zhì)儲量僅30億桶，為60年以來最低水平。同期存在的新石油開發(fā)項目的延遲、新石油管輸項目減少等不利因素的共同作用，將導(dǎo)致國際石油市場在中長期范圍內(nèi)出現(xiàn)供應(yīng)不足的可能，從而使國際石油價格出現(xiàn)一定的上漲趨勢，帶動作為煉油副產(chǎn)品的瀝青價格在中長期范圍內(nèi)存在著價格上漲的可能，目前國際石油現(xiàn)貨價平均價格指數(shù)較去年同期增長30%左右。此外，受OPEC限產(chǎn)協(xié)議影響，截至目前，國際原油價格較去年同期反彈30%左右，因此，從供給角度來看，目前受全球國際經(jīng)濟增長乏力影響，石油能源需求可能依舊處于相對低迷的態(tài)勢，石油加工量短期內(nèi)出現(xiàn)大幅增長的可能性較低，瀝青作為石油加工副產(chǎn)品其供給亦不會出現(xiàn)明顯增長。而從需求角度講，受公路建設(shè)投資加速、國家城鎮(zhèn)建設(shè)規(guī)劃以及高速公路大修，可能會導(dǎo)致我國瀝青需求略高于供給增長，因此未來瀝青價格有望呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的態(tài)勢。

全球原油價格和我國瀝青價格走勢對比圖（美元/桶）

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

我國石油瀝青進(jìn)出口平均價格（美元/噸）

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　　二、瀝青表觀消費量

　　2016年全國石油瀝青整體消費量創(chuàng)出歷史新高，瀝青表觀消費量達(dá)到3739.63萬噸，同比增加1.57%，比1997年增長708.66%，年平均增長率為10.85%。

我國瀝青表觀消費量歷年走勢圖（萬噸）

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　　三、公路建設(shè)投資提速利好瀝青行業(yè)發(fā)展

　　2017年1-3月我國公路建設(shè)固定投資3054.85億元，同比增加33.45%，占交通業(yè)固定資產(chǎn)投資的92.11%；且自今年2月開始，我國公路建設(shè)投資力度快速提升，由原有增速不到10%提升至30%以上。此外，根據(jù)國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014－2020年)，到2020年，城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%左右，努力實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口在城鎮(zhèn)落戶，而目在我國457.73萬公里的公路總里程中，超過87%的公路為低等級的農(nóng)村路，急需拓寬和進(jìn)行白加黑提升通行能力改造。因此未來國家城鎮(zhèn)化將持續(xù)提速和公路規(guī)劃建設(shè)帶來的新增基礎(chǔ)設(shè)施投資將持續(xù)拉動下游瀝青需求。

我國交通業(yè)和公路建設(shè)固定資產(chǎn)投資走勢圖（萬元）

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　　四、京津冀一體化和“一帶一路”加速瀝青業(yè)務(wù)發(fā)展

　　截至2015年底，我國公路總里程達(dá)到457.73萬公里，其中，高速公路12萬公里（里程居世界第一位）、一級公路8.54萬公里，二級公路34.84萬公里。但是我國已建高等級公路的設(shè)計年限和標(biāo)準(zhǔn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，造成后續(xù)養(yǎng)護和改擴建任務(wù)繁重，公路養(yǎng)護里程446.56萬公里，占公路總里程97.6%，而瀝青相對水泥而言，其后期維護成本較低，由于可以反復(fù)利用其能耗和資源利用率更高，因此由于超載或使用保養(yǎng)不當(dāng)造成的現(xiàn)有公路大量大修或者品質(zhì)提升的需要，都將進(jìn)一步刺激下游瀝青需求。

　　受“一帶一路”戰(zhàn)略影響，西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速可觀，2010年以來，西部地區(qū)公路投資額超過東部地區(qū)和中部地區(qū)，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2017年1-3月我國西部地區(qū)公路投資額1456.53億元，占總公路投資額的47.68%，同比增加25.32%，年均復(fù)合增長率12.24%。

我國西部地區(qū)公路建設(shè)投資額歷年走勢圖（萬元）

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我國東部地區(qū)公路建設(shè)投資額歷年走勢圖（萬元）

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