自10月15日起，中國下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。此次降準所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當日不再續做。除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。

　　受訪業內人士指出，此次降準仍屬于定向調控和對沖操作，貨幣政策取向沒有改變。此舉能夠進一步優化商業銀行和金融市場的流動性結構，引導金融機構加大支持小微企業、民營企業和創新型企業的力度。

　　支持實體經濟發展

　　今年1月、4月和7月，央行已經執行了三次降準，此次是年內第四次降準，央行今年已累計下調法定存款準備金率2.5個百分點。

　　平安證券首席經濟學家張明在接受國際商報記者采訪時表示，此次降準的目的在于優化商業銀行和金融機構的流動性結構，通過降低中小企業的融資成本來支持實體經濟發展。降準后將有效降低企業的貸款成本，對于部分大中型開發商獲取商業銀行信貸起到了積極的作用，有助于企業獲得新的資金來源。"降準置換MLF不僅可降低銀行融資成本，還能優化期限結構，使金融機構獲得穩定的長期資金，進而降低實體經濟融資成本。"中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說。

　　今年以來，國家不遺余力地扶持中小微企業發展，努力解決企業融資難、融資貴的問題。3月，國務院常務會議決定設立國家融資擔保基金，通過股權投資、再擔保等形式支持各地區開展融資擔保業務，帶動各方資金扶持小微企業。6月，央行、銀保監會等部門聯合印發了《關于進一步深化小微企業金融服務的意見》，加大貨幣政策支持力度。

　　中國人民大學重陽金融研究院高級研究員王永利告訴國際商報記者，當前央行實施結構性降準非常有必要，也體現出央行貨幣政策的務實性和靈活性。

　　王永利同時強調，降準還需要與疏通資金流向實體經濟渠道相結合，有效抑制資金在金融體系內空轉，防范資金流向限制性行業或領域，努力提高貨幣政策調整的實際效率和效果，增強金融服務實體經濟的能力，防范化解可能發生的金融系統性風險。

　　貨幣政策維持穩健中性

　　"今年央行已經4次下調了存款準備金率，有人擔心我們是否在放松銀根。"10月14日，央行行長易綱在2018年G30國際銀行業研討會上回應稱，當前貨幣政策保持穩健中性，既未放松，也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用。

　　易綱表示，當前廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當，社會融資規模增速約為10%，也處于合理水平。綜合上述因素，可以得出中國貨幣政策維持穩健中性的結論。

　　王永利認為，此次降準與今年4月17日降準的方式、范圍和力度保持一致，屬于再次實施"結構性降準"。其中，償還MLF的4500億元資金有利于降低銀行的負債成本，而釋放約7500億元增量資金央行要求主要用于支持小微企業、民營企業和創新型企業，有利于降低實體經濟融資成本，引導貨幣信貸和社融合理增長，并不代表穩健中性的貨幣政策取向發生重大調整。

　　央行有關負責人表示，下一步，央行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　在中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼看來，中國經濟目前正處于穩中有變的發展階段，穩增長壓力加大。在這種情況下，除了保持流動性合理充裕，還需要更多的政策配合。下一步，有關部門應在財稅政策等方面加大力度，深化綜合施策，以取得更好的政策效果。（作者：李可）

　　轉自：國際商報