回望2020年，餐飲與資本上演了難得的蜜月期。九毛九、巴比饅頭以及同慶樓，先后打開(kāi)了IPO的大門(mén)。與此同時(shí)，在疫情引發(fā)的惡劣環(huán)境下，行業(yè)仍然爆發(fā)了百余起融資事件。

　　餐飲與資本，為何會(huì)出現(xiàn)這樣的甜蜜？進(jìn)入2021年，這場(chǎng)“蜜戀”又將如何發(fā)展？

　　2020年的最后一天，新式茶飲品牌“奈雪的茶”被傳已完成新一輪融資，融資額超1億美元，估值逼近130億元。

　　2021年元旦，奈雪的茶方面確認(rèn)了該筆融資，披露領(lǐng)投方為太盟投資集團(tuán)（PAG）。

　　無(wú)論是巧合，還是公關(guān)刻意行為，奈雪的茶融資事件不僅為餐飲行業(yè)2020年的投融資畫(huà)了句號(hào)，也為2021年餐飲與資本的聯(lián)姻開(kāi)了個(gè)好頭。

　　新茶飲第一股競(jìng)賽，接近塵埃落定？

　　千億級(jí)的茶飲市場(chǎng)近年來(lái)一直是多品牌齊頭并進(jìn)的狀態(tài)，但因戰(zhàn)略和定位的原因，喜茶和奈雪的茶是行業(yè)公認(rèn)的對(duì)標(biāo)品牌。

　　在融資競(jìng)賽的基礎(chǔ)上，奈雪的茶與喜茶爭(zhēng)奪新茶飲市場(chǎng)“第一股”的動(dòng)作也頻頻，真真假假的消息聚合，吊足了大眾胃口。

　　2020年3月份，在餐飲行業(yè)忙于造血自救的窘境下，喜茶憑借穩(wěn)健的銷量和對(duì)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)的布局，率先完成了高瓴資本和Coatue聯(lián)合領(lǐng)投的C輪融資，投后估值超160億元。之后的6月份，奈雪的茶完成近億美元的B輪融資，投后估值也達(dá)104億元。

　　2020年8月份，在紅餐（ID：hongcan18）發(fā)布的《2020中國(guó)茶飲十大品牌榜》中，喜茶以976.9的品牌指數(shù)名列第一，蜜雪冰城和奈雪的茶以959.5、958.4的品牌指數(shù)分列二三位。

　　也是在這前后，兩者競(jìng)速?zèng)_刺IPO，爭(zhēng)奪新茶飲第一股的消息頻出。

　　2020年9月8日，先是傳聞喜茶在全方位品牌營(yíng)銷戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)幫助下，將于2021年在香港上市，隨后，奈雪的茶同樣傳出將赴港上市的消息。12月，又有媒體稱奈雪的茶已委任招銀為其上市負(fù)責(zé)行，并稱將會(huì)再有其他承銷團(tuán)加入。

　　對(duì)于二者的相關(guān)動(dòng)作，有行業(yè)觀察人士表示，兩者的隔空互動(dòng)，有資本運(yùn)作的可能性，但總的來(lái)看，對(duì)于兩者的影響更多是“多贏”，不但提升了品牌聲量，也拉開(kāi)了與其余競(jìng)對(duì)的差距。

　　而對(duì)于二者能否成功IPO，加華資本創(chuàng)始合伙人兼董事長(zhǎng)宋向前認(rèn)為，無(wú)論是喜茶、奈雪的茶，還是快餐品類的鄉(xiāng)村基、老鄉(xiāng)雞，這些頭部品牌企業(yè)逐步上市，都是水到渠成，很自然的事，因?yàn)樗麄兌驾^早接受資本，在品牌化、連鎖化、規(guī)范化和資本化的路程上面，也都已完成了長(zhǎng)遠(yuǎn)的準(zhǔn)備和規(guī)劃。

　　番茄資本創(chuàng)始人卿永同樣判斷稱，整體上餐飲IPO在2020年已經(jīng)初開(kāi)大門(mén)，接下來(lái)伴隨著注冊(cè)制的全面開(kāi)放，不止喜茶和奈雪的茶，大家都有機(jī)會(huì)。

　　“但不一定在2021年就立即能上市，應(yīng)該看到，障礙還是不少的。”

　　細(xì)分頭部品牌受青睞

　　餐飲與資本再一次“蜜戀”

　　除去喜茶和奈雪的茶，蜜雪冰城、茶顏悅色、古茗等茶飲品牌同樣在2020年獲得高額融資。

　　據(jù)公開(kāi)報(bào)道，2020年，單飲品行業(yè)全年的融資次數(shù)就有10余次，而縱觀餐飲全行業(yè)，更是高達(dá)百余次。對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是行業(yè)繼2015年后，再一次與資本“蜜戀”。

　　在上一個(gè)10年周期中，除去2008年餐企上市潮余熱，受相關(guān)政策影響，直到2015年，隨著外賣(mài)的崛起以及餐飲迎來(lái)大眾化發(fā)展的拐點(diǎn)后，餐飲投資才再次短暫回暖。而后，受制于標(biāo)準(zhǔn)化難、數(shù)字化水平低等原因，資本短期難以看到回報(bào)，雙方的關(guān)系又再次冷卻。

　　關(guān)系冷卻的同時(shí)，餐飲業(yè)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)又始終讓資本難以割舍。 正如天圖資本馮衛(wèi)東在公開(kāi)場(chǎng)合所說(shuō)一樣：“中國(guó)餐飲品類比較多，可能會(huì)出現(xiàn)很多個(gè)千億級(jí)的餐飲上市公司，這是資本的機(jī)會(huì)，也是創(chuàng)業(yè)者的機(jī)會(huì)。”

　　對(duì)于2020年餐飲和資本的新一輪蜜月期，卿永認(rèn)為，“可以將2020年看作中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)資本化的元年。但一級(jí)市場(chǎng)的回暖和疫情無(wú)關(guān)，而是證監(jiān)會(huì)開(kāi)放餐飲企業(yè)上市的影響，以及供應(yīng)鏈的成熟、收入與支出的確認(rèn)、連鎖化的速度都達(dá)到了資本化的臨界點(diǎn)”。

　　而據(jù)紅餐網(wǎng)觀察，在2020年這段新的“蜜月期”，餐飲領(lǐng)域的投融資也呈現(xiàn)了新的特征：

　　首先 ，餐飲上游企業(yè)，供應(yīng)鏈和餐飲服務(wù)成為融資次數(shù)最多的細(xì)分品類。不難發(fā)現(xiàn)，這與行業(yè)的數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)需求直接相關(guān)，且這些面向B端商家的企業(yè)更容易規(guī)模化和效益化；

　　其次 ，快餐、火鍋、新茶飲、休閑食品、輕食代餐等品類更受資本青睞。供應(yīng)鏈成熟度高、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、易于連鎖化，是資本聚焦這些賽道的主要原因；

　　第三， 知名資本扎堆涌入，擁抱細(xì)分品類中的頭部品牌。在獲得一定融資和奠定發(fā)展機(jī)遇后，品牌更為看中的是資本所能帶來(lái)的相匹配的資源和計(jì)劃一致性。

　　比如國(guó)際頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)紅杉資本中國(guó)與鄉(xiāng)村基強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，加華資本選擇了超級(jí)黑馬文和友，IDG、普洛斯等知名資本則在供應(yīng)鏈賽道中扶持了良之隆、鍋圈食匯等頭部企業(yè)。

　　第四， 融資并購(gòu)與公司控制發(fā)生，且出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)投資基金。比如廣州酒家全資收購(gòu)陶陶居，一些頭部品牌通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金投資占領(lǐng)相關(guān)品類賽道，挖掘第二增長(zhǎng)點(diǎn)建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；

　　第五， 互聯(lián)網(wǎng)巨頭踏足餐飲。除美團(tuán)外，騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、小米等均有投資動(dòng)作；

　　第六， 投資輪次集中在VC甚至PE階段，且數(shù)額較大，動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)級(jí)甚至億級(jí)。

　　資本化進(jìn)程加速

　　餐飲業(yè)將迎來(lái)“黃金十年”

　　除去戰(zhàn)略投資和控股行為，行業(yè)資本的基礎(chǔ)退出機(jī)制是等待投資項(xiàng)目的IPO上市。

　　那么，在度過(guò)2020年與資本的蜜月期后，餐飲行業(yè)2021年會(huì)迎來(lái)“上市潮”嗎？

　　對(duì)這個(gè)問(wèn)題，卿永表示，隨著IPO注冊(cè)制的推行，上市將不再困難，但低增長(zhǎng)的公司貿(mào)然上市，會(huì)面臨估值低和流通性差的風(fēng)險(xiǎn)。他預(yù)測(cè)，2021年，餐飲業(yè)還不大會(huì)迎來(lái)集中上市潮，這股浪潮預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)在2023年以后。

　　“不過(guò)2021年，餐飲存量項(xiàng)目投資‘百團(tuán)大戰(zhàn)’即將上演，大量投資機(jī)構(gòu)沖殺入場(chǎng)，投資估值水漲船高，存量頭部項(xiàng)目紅海一片，預(yù)估會(huì)有一大批踩踏的頭部投資機(jī)構(gòu)。未來(lái)10年，將是餐飲人最好的十年！”卿永直言。

　　宋向前也抱著相似的態(tài)度，在他看來(lái)，餐飲業(yè)即將迎來(lái)快速發(fā)展的十年黃金時(shí)期，2021年，餐飲市場(chǎng)的投融資趨勢(shì)也依然會(huì)比較熱鬧。

　　“未來(lái)十年，中國(guó)餐飲產(chǎn)業(yè)的細(xì)分品類龍頭企業(yè)，大多數(shù)都將完成資本化的進(jìn)程，甚至上市。接受了資本和現(xiàn)代企業(yè)改制的餐企，也將成為經(jīng)過(guò)內(nèi)控升級(jí)、運(yùn)營(yíng)管理升級(jí)迭代的好公司，在未來(lái)長(zhǎng)期贏得市場(chǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)中處于不敗地位。”

　　在宋向前看來(lái)，這些領(lǐng)先企業(yè)或者上市企業(yè)也將為行業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響和意義：

　　第一，鼓勵(lì)廣大餐飲人，餐飲產(chǎn)業(yè)將作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)第一大門(mén)類產(chǎn)業(yè)，大有可為；

　　第二，給大家指明方向，別的行業(yè)可以完成智能化、現(xiàn)代化企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，餐飲業(yè)同樣也可以，這是意愿問(wèn)題，而不是能力問(wèn)題；

　　第三，餐飲行業(yè)的上市公司，對(duì)后來(lái)者將產(chǎn)生巨大的示范效應(yīng)，餐飲行業(yè)完全可以做成一個(gè)現(xiàn)代化的大規(guī)模產(chǎn)業(yè)，成為中國(guó)民生系統(tǒng)的一個(gè)重大組合，鼓勵(lì)越來(lái)越多的資源，包括資金資源、人力資源、管理資源、品牌資源、社會(huì)資源和監(jiān)管資源進(jìn)入賽道，對(duì)餐飲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生正向的推動(dòng)作用；

　　最后，伴隨著注冊(cè)制改革釋放的平等紅利，所有的行業(yè)、企業(yè)擁有同樣平等的運(yùn)用資本的權(quán)力，未來(lái)，越來(lái)越多的餐飲企業(yè)，會(huì)自覺(jué)的接受資本的篩選，跟資本一起，走向資本市場(chǎng)，完成資本化的過(guò)程。