投資要點

　　一、運營商2020年運營數據：年度目標超額達成，5G業務迸發強烈生命力。1月20日，三大運營商相繼發布了12月份運營數據。至此，三大運營商2020年全年的運營數據全面出爐。三大運營商在過去兩年里經歷了移動用戶數逐漸飽和、4G用戶增長乏力以及寬帶市場競爭激烈的行業困難期。隨著5G建設步伐的加快，運營商的5G套餐用戶增長勢頭迅猛，5G業務對運營商整體業績的拉動也越來越明顯。目前，我國已建成5G基站71.8萬個，坐擁全球最大5G網絡。雖然中國聯通一直未公布5G套餐用戶數量，但中國移動和中國電信兩家之和已經突破了2.5億戶。從運營商2021年工作會上公布的信息來看，2021年中國電信5G終端發展目標為1億部。并將規模打造5G千元機；中國移動將持續打造高質量5G精品網絡，深化行業虛擬專網在重點行業的部署。結合當前估值處于歷史底部，建議重點關注三大運營商。

　　二、工信部發布的《2020年通信業統計公報》，移動互聯網接入流量同比增長35.7%。報告指出，受新冠肺炎疫情沖擊和“宅家”新生活模式等影響，我國移動互聯網應用需求激增，線上消費異常活躍，短視頻、直播等大流量應用場景拉動移動互聯網流量迅猛增長。2020年，移動互聯網接入流量消費達到1656億GB，比上年增長35.7%。全年移動互聯網月戶均流量（DOU）達10.35GB/戶·月，同比增長32%。其中，手機上網流量達到1568億GB，比上年增長29.6%，在總流量中占94.7%。隨著5G網絡建設以及短視頻、直播、游戲等互聯網應用蓬勃發展，流量將爆發式增長，帶動光模塊、IDC等子行業景氣度繼續提升，建議重點關注：天孚通信、新易盛、中際旭創。

　　三、中興通訊Q4單季盈利16.55億，環比、同比均大幅增長。1月22日，中興通訊發布了2020年度業績快報。2020年公司實現營收1013.79億元，同比增長11.73%；凈利潤43.67億元，同比減少15.18%，這是由于2019年Q3計入資產處置一次性稅前收益26.62億元所致。其中，第四季度單季盈利16.55億元，同比增長62.21%，環比大增93.57%。2020年5G大規模建設是中興通訊業績增長的驅動力。當前主設備商格局已高度集中，中興通訊份額繼續提升。據Dell'OroGroup2020年Q3報告，中興通訊5G基站發貨量全球市場份額占比33%，全球排名第二；5G核心網份額由Q2的43%提升到Q3的50%，全球排名提升至第一。我們繼續看好中興通訊5G龍頭地位。

　　行業要聞

　　1.華為云會議已服務近100萬家企業

　　華為云聯接與協同業務總裁薛浩在接受媒體采訪時表示，華為云會議已經服務了100萬家企業，在付費會議市場份額第一。目前華為云會議以大型的政企用戶為主，而對于中小企業的拓展，薛浩表示華為不會采取一些互聯網企業以犧牲用戶數據和用戶體驗的方式，而是會借助鴻蒙OS、智慧屏、手機等渠道觸達更多用戶。

　　2.廣和通在CES2021活動期間發布了其最新的5GLGA模塊FG360。該模塊基于聯發科芯片組平臺，將有兩個版本，其中面向歐洲、中東、非洲和亞太市場的為FG360-EAU，面向北美市場的為FG360-NA。FG360是具有高集成度、高數據速率和出色性價比的5G模塊。它的設計基于聯發科的7nm緊湊型T750芯片組平臺，帶有一個5GNRFR1調制解調器、一個四核ArmCortex-A55處理器和豐富的基本外設，均集成在單個芯片組上。FG360的工程樣品將于2021年1月提供，該產品預計將在2021年第3季度量產。廣和通將成為業內第一家利用聯發科芯片組平臺提供5G模塊工程樣品的公司。

　　推薦組合

　　本周推薦：5G建設龍頭中興通訊】；美國制裁升級國產替代加速和超級SIM卡銷售變暖的紫光國微】；受益智能控制器行業快速增長拓邦股份】；物聯網模組快速放量的移遠通信】；運營商中國移動】中國聯通】中國電信】

　　長期推薦：5G主設備及基建：中興通訊、中國鐵塔；光模塊：中際旭創、新易盛、光迅科技、博創科技；受益流量爆發：光環新網、星網銳捷、夢網集團、號百控股、網宿科技；物聯網板塊：移遠通信、廣和通、漢威科技、移為通信。

　　 轉自：中投網