保利地產堪稱又一家地王制造者。拍下上海周浦、廈門同安地王后，其并沒有停下向地王進軍的腳步，而是以入股34%的形式，又成為杭州上城區味精廠地王的第一大投資人。

　　這家央企去年在土地市場以656億元的代價，新增了50個地塊共1308萬平方米的土地儲備。按今年的計劃，保利今年房地產的直接投資將高達1673 億元。而今年上半年，保利在土地市場砸下約152億元。

　　這家總資產超過4209億元的巨無霸企業，今年一季度的存貨高達2982億元。一季報顯示，在總計1008億元的非流動負債中，保利地產(8.290, 0.14, 1.72%)的長期借款724億元。在這樣的財務狀態下，這架地王制造機是否會繼續拍出新的地王？

　　地王制造者

　　平安剛剛退出杭州上城區地王，保利地產就迫不及待地接手，成為這一宅地的新東家。

　　6月13日，濱江平安聯合體以48.3億元的總價競得杭州味精廠住宅用地，3.95萬元/平方米的樓板價成為上城區的新地王。由于這一宅地所拍價格超越了平安授權范圍，平安最終退出了地王。但隨后濱江集團(6.690, 0.05, 0.75%)（002244.SZ）方面傳出消息，保利將成為這一新晉地王的第一大投資方。

　　濱江集團公告顯示，該地王將由濱江與浙江保利、杭州濱嵐3家企業合作開發，3家公司投資比例分別為 33%、34%和33%。按此比例，保利應支付的土地出讓金約16.4億元。

　　如果說保利地產充其量只不過是上述地王的接盤俠，但盤一盤其一年以來的家底，可以發現保利地產堪稱與信達地產(4.860, 0.04, 0.83%)相媲美的另一架地王制造機。

　　用高出起始價3倍的價格拍下周浦地塊，在扣除保障房部分后，未來售價將達8萬元/平方米，保利地產5月18日在上海所拍的這一面粉價比面包價還要貴近兩倍的地王，震驚了全國。

　　其實在用54.5億拍下周浦地王前不到一個月，這家央企剛剛在廈門拍下了另一塊雙料地王。4月底保利54.26億元拿下廈門同安新城一宗土地，約2.58萬元/平方米的樓板價成為廈門總價和單價的雙料地王。

　　去年下半年以來，保利就承襲了其在土地市場上的一擲千金。首次進入泉州，保利就拍下了泉州的單價地王。去年12月底保利以28.22億元的總價連拍泉州城東兩宗地塊，其中城東2015-18地塊以約6800元/平方米的樓板價，成為該地區的單價地王。而在去年10月底南京河西地塊的激烈爭奪中，保利地產以21.6億元將南京河西地王收入囊中，3.2萬元/平方米的樓板價刷新了河西地區的新紀錄。

　　從保利已披露的拿地信息來看，今年在土地市場的斬獲并不輸于去年。

　　據保利地產6月8日的公告信息，至6月初保利地產今年在北京、上海、佛山等城市新增了7幅土地；據此由保利地產應支付的權益土地出讓金約81.3億元。如果將廈門拍得的雙料地王及杭州上城區地王計入其中，保利半年在土地市場砸下了約152億元。

　　信保基金引爭議

　　上海一家機構分析師表示，保利能成為與信達地產相匹敵的地王制造者，依賴于其充裕的資金。

　　"沒有資本市場的輸血，開發商是拿不動地王的。保利敢于拿高價地，與其在資本市場獲得大額的低息融資有不小的關系。"上述分析師說。

　　據保利的公告信息，今年3月份保利擬發行150 億元的債券，其中可續期公司債券不超過50 億元。另據易居研究院的數據，今年保利的融資成本，其利率只有3.38%。

　　通過資本市場進行輸血的同時，通過與券商合作設立基金平臺，打通了新的融資渠道。

　　公開資料顯示，信保基金由保利地產和中信證券(15.670, 0.03, 0.19%)各持股40%合作設立，去年該基金的管理規模已達280億元。

　　克而瑞研究報告指出，以信保基金為切入點，保利地產開啟了私募基金及股權投資業務，其主要投資對象為保利自己的地產業務。

　　這家以自身業務為支撐的基金，其受到的爭議也相當多。"在保利地產過去的規模擴張中，基金起到了不小的支撐作用；但是另一方面信保基金‘或股權投資或明股實債’的方式，有分食利潤之嫌。"克而瑞在報告中如是說。

　　在各路資金的支持下，加之其內在的造血，保利地產已經成長為規模龐大的地產巨人。保利地產今年一季報顯示，公司總資產超過4209億元，至報告期末手握425億現金。

　　雖然在土地市場節節勝利，不過保利去年的業績卻談不上十分理想。近半數地區的業績，出現不同程度的同比下滑。

　　保利地產年報顯示，去年北京、上海、廣東、合肥等7個地區的營業收入均有所增長。但另一個同樣不容忽視的現實是，去年保利地產在江蘇、浙江、南昌、遼寧、天津、重慶共11個地區的營業收入較2014年出現不同程度的下降。

　　其中下滑幅度最大的是鄭州，收入較2014年下降了98%。江蘇地區去年的收入為31.2億元，較2014年下降了42.5%。此外，浙江、天津、南昌、遼寧地區去年的營業收入同比2014年的下滑幅度，均超過了三成。

　　而一向被認為收益不錯的江蘇地區，去年的毛利率只有19.47%，位列保利全國區域倒數第二，只比長春18.68%的毛利率高了不到一個百分點。

　　對于今年的經營計劃，保利地產董事長宋廣菊明確，保利地產今年的總基調是，"穩增長"。

　　在年報中保利指出，今年的目標是，實現有質量的增長。"做強地產主業，深化結構調整，實現企業平穩健康發展。"保利地產在年報中如是說。