維生素 E 產能分布同維生素A類似，集中度較高。目前全球維生素E 供應商主要為DSM、BASF、新和成和浙江醫藥、能特科技。其中新和成2.5 萬噸，占全球總產能18.5%。全球維生素E 產能約13.5 萬噸，全球年消費量在10 萬噸左右。

維生素E 主要生產企業份額

資料來源：公開資料整理

全球維生素E 生產廠家

資料來源：公開資料整理

　　維生素 E 工藝壁壘較高，國內新和成和北大醫藥先后掌握了該項技術。從技術路線上來看，異植物醇的生產技術由巴斯夫發明，國內浙江醫藥、新和成和北大醫藥先后通過自主研發掌握了該項技術，并且在質量和成本上獲得了一定的競爭優勢，目前工藝技術非常成熟且突破的可能性有限。而三甲基氫醌是限制維生素E 生產廠家的瓶頸所在，近兩年其生產技術迎來突破，帶來維生素E 行業格局的震動。

　　2017 年維生素E 價格從8 月底開始反彈。這主要是由于1）受G20 峰會在浙江召開的影響，國內主流VE 廠家將在8 月份逐漸停產，國內VE 龍頭企業浙江醫藥8 月20 日停產，VE 市場貨源供應逐漸減少。2）受環保因素影響，全球最大維生素企業帝斯曼瑞士工廠被迫限制生產。帝斯曼是全球最大的維生素生產企業，其瑞士工廠因裝置技術老舊，工業裝置排放未達標準，當地政府要求其減產整改，限制污水排放，同時，政府給出明確排放目標，帝斯曼瑞士工廠被迫下降廠區30%以上裝置產能，導致全球VE 產量下降約8%。3）本次價格下跌周期較長，多家生產企業如北大醫藥、西南合成停止生產維生素E，外來資本逐漸退出維生素市場。4）另外，打破國外技術壟斷的新企業能特科技由于能夠自主合成維生素E 原料，帶動維生素E 行業重新定價。

　　目前維生素E 價格從2017 年9 月初39 元/公斤漲至55 元/公斤，隨著養殖業復蘇，多家企業對于后市維生素E 價格情況報有信心。預計2017 年四季度到2018 年，維生素E 價格有望走出一波上漲行情。

維生素E 價格走勢

資料來源：公開資料整理