1、DPF 是降低重卡尾氣顆粒物的最優(yōu)解

　　DPF 是降低柴油機(jī)排氣顆粒物（PM ）最有效的技術(shù)。DPF（Diesel Particulate Filter）安裝在柴油車排氣系統(tǒng)里，通過過濾來降低排氣中顆粒物（PM）。與 DOC、POC、SCR 等后處理技術(shù)相比，DPF 能夠有效地凈化排氣中 70%-90%的顆粒，是凈化柴油機(jī)顆粒物最有效、最直接的方法之一。

DPF 工作原理示意圖

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　目前國五重卡后處理技術(shù)以SCR 為主，輕卡部分采用 DPF；但預(yù)計(jì)國六下，DPF將被重卡、輕卡大規(guī)模使用。分乘用車、商用車看，乘用車主要使用汽油機(jī)，顆粒物排放較少，使用三元催化器即可，DPF 主要用于商用車。分重卡、輕卡看，DPF 所使用的顆粒捕捉器系統(tǒng)會因排量不同產(chǎn)生較大成本差異，在國五標(biāo)準(zhǔn)下，3.5 噸以上的重型車基本還是延續(xù)國四的技術(shù)路線，采用 SCR（選擇性催化還原技術(shù)，利用尿素溶液對尾氣中的氮氧化物進(jìn)行處理）方案；3.5 噸以下的輕型車采用兩種方案，一是 EGR（廢氣再循環(huán)）+DPF（顆粒捕集器）+DOC（微粒催化轉(zhuǎn)換器），二是 SCR 技術(shù)，但多數(shù)以前者為主。而到了國六標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，由于排放限值進(jìn)一步加嚴(yán)，僅用 SCR 已無法滿足要求，重卡、輕卡都需要安裝 DPF來強(qiáng)化對顆粒物的處理。由于國六 6a 與 6b 間隔時(shí)間較短，企業(yè)多以 6b 為標(biāo)準(zhǔn)開展研發(fā)，因而 6a 與 6b 采用同一技術(shù)路線。目前玉柴、濰柴、錫柴等企業(yè)最新研發(fā)的國六柴油機(jī)基本采用 EGR+DOC+DPF+SCR 的技術(shù)路線。

國四、國五及國六技術(shù)路線

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　2、國六臨近+環(huán)保升級，DPF市場提前來臨

　　DPF未來市場增長：主要受兩個(gè)因素驅(qū)動：①國六推行，DPF 是處理顆粒物的最優(yōu)選擇；

　　②霧霾嚴(yán)重地區(qū)要求國三加裝 DPF。

　　驅(qū)動因素1：柴油機(jī)國六標(biāo)準(zhǔn)將于2020 年實(shí)施，加嚴(yán)對空氣顆粒物的要求，提升DPF需求。從國一到國六基本是按照歐洲排放標(biāo)準(zhǔn)來限制中國汽車的排放。重型柴油車、輕型柴油車將分別于 2017 年7月1 日和2018 年1月1 日起全面實(shí)施國五排放標(biāo)準(zhǔn)，國五相對于國四，顆粒物標(biāo)準(zhǔn)加嚴(yán) 82%。2016 年“國六”標(biāo)準(zhǔn)出臺，將于 2020 年實(shí)施 6a 標(biāo)準(zhǔn)，2023年實(shí)施 6b 標(biāo)準(zhǔn)。6a 是為企業(yè)從國五升級至國六技術(shù)的過渡期，取國五各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)最嚴(yán)；6b在國五基礎(chǔ)上對顆粒物繼續(xù)加嚴(yán) 30%，屆時(shí)國三車將面臨報(bào)廢，而市面上將不再銷售國四和國五新車。考慮部分地區(qū)直接跳過國六 a 直接升級到國六 b，以及現(xiàn)在廠商技術(shù)研發(fā)也直接參照國六b，預(yù)計(jì) 2020 年國六a 推行時(shí)，DPF 滲透率會很高。

重卡排放法規(guī)實(shí)施時(shí)間軸

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　驅(qū)動因素2：霧霾嚴(yán)重地區(qū)提前要求加裝DPF，推廣地區(qū)有望擴(kuò)展。在國六正式推廣之前，部分北方霧霾嚴(yán)重地區(qū)已經(jīng)要求車輛提前加裝 DPF 控制顆粒物排放。北京、深圳、天津、山東多地下發(fā)重型卡車加裝 DPF 的規(guī)定。其中，北京市、深圳市、天津市只針對國五柴油新車，而山東新規(guī)則針對國三柴油車，且包括保有車輛，后山東暫緩這一政策。目前DPF 加裝推行區(qū)域主要為公路汽運(yùn)發(fā)達(dá)、重型柴油車居多、霧霾等環(huán)境問題突出的城市。未來河北、山西、陜西等霧霾重發(fā)地可能會效仿，推行DPF 加裝政策。

不同地區(qū)加裝 DPF 政策要求

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

（注：國三安裝 DPF 的效果存在爭議，因而主要還是要求國五加裝 DPF）

3、 DPF 百億市場，中資起步

受國六及部分地區(qū)加裝政策影響，增速較快。在更加注重霧霾治理的政策背景下，SCR已無法滿足要求，預(yù)測國六實(shí)施時(shí)處理技術(shù)將會向 EGR+DOC+DPF+SCR 傾斜，DPF 滲透率將大幅提升。

百億級市場規(guī)模。目前國內(nèi)國五重卡約為140 萬輛，國五輕卡約 315 萬輛。從現(xiàn)在來看，全國僅 3.5 噸以下部分輕卡和 3 個(gè)城市的國五重卡新車要求加裝 DPF，DPF 滲透率處于較低水平，市場規(guī)模預(yù)計(jì)在 50 億左右。隨著 2020 年國六 6a 標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，預(yù)計(jì) 2020 年 DPF將成為國六輕卡、重卡新車標(biāo)配，部分環(huán)保嚴(yán)格的地區(qū)可能要求國五重卡舊車加裝 DPF，滲透率大幅提高。根據(jù)我們測算，預(yù)計(jì)長期 DPF 市場空間在 300 億級別。

DPF 市場規(guī)模測算

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

DPF技術(shù)門檻高，目前由外企壟斷，中資龍頭逐步突破。DPF 技術(shù)壁壘較高，在歐洲屬于歐六技術(shù)范圍，實(shí)施時(shí)間較長，技術(shù)較為成熟。國外主要廠商包括博世、康明、Puritech等。國內(nèi)企業(yè)研發(fā)起步較晚，與海外存在明顯差距。但中資積極布局、加大研發(fā)，已經(jīng)有數(shù)家公司取得了工信部公告和環(huán)保的認(rèn)可。