近期，上海市市場監(jiān)督管理局發(fā)布了2020年第47期省級食品安全抽檢信息。

　　其中，上海永輝超市有限公司魯班路分公司銷售，標(biāo)稱山東熊貓乳品有限公司生產(chǎn)的1批次調(diào)制加糖煉乳（原味，185克/支，“熊貓”商標(biāo)，生產(chǎn)日期：2020/6/6），菌落總數(shù)檢測值為130000,150000,140000,120000,160000（CFU/g），標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定為n=5,c=2,m=30000,M=100000（CFU/g）。

　　菌落總數(shù)是食品被細(xì)菌污染程度的指示性指標(biāo)，反映食品在生產(chǎn)、貯藏、運(yùn)輸過程中的衛(wèi)生狀況。食品的菌落總數(shù)超標(biāo)，將會破壞食品的營養(yǎng)成分，加速食品的腐敗變質(zhì)，使食品失去食用價(jià)值。

　　山東熊貓乳品有限公司系熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司旗下子公司，熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司是目前中國規(guī)模較大的煉乳生產(chǎn)企業(yè)，專業(yè)從事乳制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)于一體的國家高新技術(shù)企業(yè)，通過了ISO9001質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO14001環(huán)境管理體系認(rèn)證、HACCP食品安全管理體系認(rèn)證、誠信管理體系認(rèn)證、出口食品衛(wèi)生注冊。參與制定行業(yè)規(guī)范《乳制品感官評鑒細(xì)則》、參與起草《食品安全國家標(biāo)準(zhǔn)煉乳》，為全國食品工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會單位委員，中國乳制品行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)。而旗下“熊貓”品牌始于1956年，為中國馳名商標(biāo)、浙江名牌產(chǎn)品、浙江老字號產(chǎn)品。熊貓”牌全脂甜煉乳于2019年獲世界食品品質(zhì)評鑒大會金獎。

　　熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司于2020年10月16日在深交所A股上市，股票簡稱：熊貓乳品，股票代碼：300898。

　　未及時披露信息，曾收監(jiān)管函

　　盡管熊貓乳品上市至今僅有2個月，但已然收到了第一封監(jiān)管函。

　　11月30日，熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司收到創(chuàng)業(yè)板公司管理部監(jiān)管函（如下圖），稱公司收到與收益相關(guān)的政府補(bǔ)貼900.00萬元，占公司最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤的13.51%，但未及時履行信息披露義務(wù)，直至2020年11月25日才披露《關(guān)于公司獲得政府補(bǔ)貼的公告》。

　　該行為違反了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（2020年修訂）》第1.4條、第5.1.1條、第5.1.6條、第8.6.4條規(guī)定。公司董事會需充分重視上述問題，吸取教訓(xùn)，及時整改，杜絕上述問題的再次發(fā)生。

　　另外根據(jù)11月25日，熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司發(fā)布的關(guān)于公司獲得政府補(bǔ)助的公告，該900萬元補(bǔ)助是蒼南縣金融工作服務(wù)中心依據(jù) 《蒼南縣人民政府關(guān)于全面加快科技創(chuàng)新推動工業(yè)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策意見 》 （ 蒼 政 發(fā)〔2020〕29號）給予熊貓乳品的上市獎勵。

　　根據(jù)熊貓乳品招股書，2017至2019年度計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為908.4萬元、576.6萬元、553.2萬元，分別占當(dāng)期凈利潤的10.4%、6.1%、8.3%，而根據(jù)熊貓乳品2020年第三季度報(bào)告，年初至第三季度末計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助已達(dá)384.4萬元。

　　產(chǎn)品單一，增收不增利

　　熊貓乳品專注于濃縮乳制品領(lǐng)域，根據(jù)中國乳制品工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，2018年熊貓乳品煉乳銷售規(guī)模僅次于雀巢，是國內(nèi)市場第二大煉乳品牌。

　　2017-2019年，熊貓乳品濃縮乳制品的銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為67.95%、75.15%以及72.03%，主要為煉乳產(chǎn)品的銷售收入。但在該公司招股書中曾提及，未來，如果更多的食品企業(yè)進(jìn)入濃縮乳制品領(lǐng)域，市場競爭將更加激烈。新競爭者的進(jìn)入，可能帶來產(chǎn)品價(jià)格下滑、營銷投入加大、市場份額難以保持的風(fēng)險(xiǎn)。

　　而且熊貓乳品2017-2019年在華東和華南地區(qū)的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.61%、70.37%以及67.83%，還面臨著經(jīng)營區(qū)域相對集中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　同樣根據(jù)招股書，2019年熊貓乳品歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤從上年的8,857.75萬元下降至6,139.70萬元，降幅為30.69%，熊貓乳品稱業(yè)績下降是由于2018年以來公司陸續(xù)推出新產(chǎn)品，擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資規(guī)模，并持續(xù)擴(kuò)大銷售團(tuán)隊(duì)規(guī)模，導(dǎo)致生產(chǎn)成本和銷售費(fèi)用明顯上升。

　　然而根據(jù)熊貓乳品2020年第三季度報(bào)告（如圖），2020年初至第三季度末熊貓乳品營業(yè)收入為4.37億元，同比增長6.98%，凈利潤為0.38億元，同比下滑4.73%，扣非凈利潤為0.33億元，同比下滑7.31%，顯然出現(xiàn)了增收不增利的情況。

　　另外值得注意的是，根據(jù)熊貓乳品相關(guān)公告，目前該公司擬將募集到的資金投入到“蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”和“濟(jì)陽二期年產(chǎn)2萬噸濃縮乳制品項(xiàng)目”。

　　目前熊貓乳品面臨產(chǎn)品單一、經(jīng)營區(qū)域集中等諸多問題，已然造成了增收不增利的局面，理應(yīng)優(yōu)先研發(fā)新品，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或是優(yōu)化經(jīng)營渠道，拓展經(jīng)營區(qū)域，然而熊貓乳品仍然執(zhí)意繼續(xù)擴(kuò)大煉乳類產(chǎn)品產(chǎn)能，或許難免導(dǎo)致業(yè)績繼續(xù)下滑。