截止12月8日，全國PO42.5高標水泥均價413.67元/噸，較2016年初上漲約170元，較今年初上漲約80元/噸，并超過近5年來前一高點，即2014年1月380元/噸，非常接近2011年430元/噸高位價。

全國高標水泥價格處于高位（元/噸）

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　　庫容比處于歷史較低水平。全國庫容比約為51.94%，目前處于今年以來最低點，顯著低于去年同期水平63.94%以及年初60.25%。今年最高點出現在8月初淡季，即67.56%。而去年高點位置為75.63%。今年主因淡季協同以及北方限產時間提前，環保引發各地限產增多。尤其是四季度華東需求旺季但限產停產，導致24個城市中13市庫位低于40%（含），超過一半，全部低于50%（含）。低庫存有望支撐春節前后淡季價格。

庫容比處于低位

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　　受到去產能、錯峰與環保限產影響，全國水泥產量出現收縮。今年10月，全國生產水泥2.2億噸，同比下降3.1%，前值為下降2%，與黃金周及十九大召開京津冀環保要求提高有關；1-10月累計生產19.63億噸，同比微降0.5%，而去年同期單月、累計增速分別為3%、2.6%。同時，嚴格限制新增產能。根據數字水泥預計，2016年底-2017年新投產水泥熟料產能約4300萬噸，占現有熟料產能約2-3%，沖擊率較低，且大部分為置換產能、前期批復產能。水泥行業供給過剩依然顯著，產能利用率不及70%，因此中短期內依然以去產能、嚴控新增產能為主，目標在2020年前去熟料產能4億噸，產能利用率提高至80%以上。

全國水泥產量累計同比增速（%）

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　　需求平穩是重要前提，一般水泥下游應用中基建、房產、農村建設各占1/3，今年1-10月，固定資產累計同比7.3%，其中基礎設施投資增長19.6%，房地產開發累計同比7.8%，下半年以來均呈現穩中有降。基建區域差異較為突出，新疆、西藏、貴州、云南等地增速較高，地產則呈現一二線及重點三線城市限購、限貸、控價貫穿全年，三四線城市前半年去庫存基調，后期各區域地產銷售、新開工面積等指標增速均展現穩中有落。

房地產銷售面積與新開工面積累計同比

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　　截止12月8日，浙江、江蘇、安徽、江西、山東高標水泥噸均價1個月以內分別增長122、150、111、76、137元，四季度以來分別增長168、173、139、106、173元，比去年同期分別增長73%、84%、73%、37%、59%。

浙江溫州高標水泥均價已達555元/噸（單位：元/噸）

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江蘇南京高標水泥均價已達544元/噸（單位：元/噸）

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華東價格在四季度均出現大幅度上漲（單位：元/噸）

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華中、華南等地價格四季度不同幅度上漲（單位：元/噸）

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全國高標水泥價格走勢（元/噸）（月均價）

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華東高標水泥價格走勢（元/噸）（月均價）

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