從整個機床行業(yè)來看， 國內(nèi)數(shù)控機床產(chǎn)量在 2011 年前保持高速增長，受經(jīng)濟下行影響， 2012 年后產(chǎn)量呈現(xiàn)區(qū)間波動格局， 從市場規(guī)模上看，數(shù)控機床行業(yè)的整體規(guī)模歷年一直保持增長態(tài)勢，增速 2013年后有所回落， 2016 年逐步攀升。

　　受益金屬中框設(shè)計， CNC 設(shè)備景氣度上行： 金屬中框比之前的鋁基蓋板加工更加復雜， 尤其是不銹鋼中框材質(zhì)更硬， 加工時間比鋁基蓋板更長， 將激發(fā)更多金屬 CNC 設(shè)備需求。 下面是我們對金屬中框未來需求的測算。

　　①2017 年全球智能手機出貨量將達到 15.17 億部，2021 年將達到 17.45 億部，按照 2016 年的市場占比情況，三星、蘋果和 HOV 的出貨量將達到 3.21、 2.22 和 3.26 億部。

　　②三星的 S6 到 S8 均采用金屬中框設(shè)計， 2015 年金屬中框在三星手機的滲透率為 7%， 預計 2017 年達到 21%。

　　③蘋果 2017 年上市的新一代手機大概率采用金屬中框設(shè)計， 結(jié)合蘋果每年第四季度的銷量占比，我們估算蘋果 2017 年采用金屬中框的新款手機銷售占比將達到 21%。

　　④其他國產(chǎn)廠商除了 OPPO目前還沒有采用金屬中框設(shè)計新機型的預告，華為、小米和 VIVO 按照之前金屬中框機型的出貨量數(shù)據(jù)計算，預計在 2017 年中框占比也將分別達到 10%、 18%和 10%。

　　⑤從現(xiàn)有的產(chǎn)品來看，小米和蘋果新一代手機使用的是不銹鋼中框，三星、華為、 Vivo 等使用的是鋁合金中框， 到 2021 年預計不銹鋼中框和鋁合金中框各占金屬中框的半壁江山。2017 年智能手機金屬中框需求量是 1.56億片，其中不銹鋼中框的需求量為 5700 萬片， 2021 年金屬中框需求量是 10.38 億片，其中不銹鋼中框需求量約 5.19 億片。

預計 2017 年金屬中框市場總需求量約 1.56 億片

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　CNC 設(shè)備加工鋁合金背板的時間為 40min，鋁合金中框和不銹鋼中框的加工時間分別為 50min 和 60min， 良品率為 80%。 結(jié)合捷榮股份招股說明書公告， 業(yè)內(nèi)產(chǎn)能利用率 70%，智能手機加權(quán)金屬滲透率 2015 和 2016 年分別為 34.41%和 43.15%，預計2017 年整個市場加權(quán)金屬滲透率為 52.02%，到 2021 年將達到 85%。

2017 年全球 CNC 新增需求約 156 億元

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　　預計 2017 年全球?qū)⑿略鼋饘貱NC 設(shè)備需求為 7.09 萬臺， 金屬 CNC 設(shè)備各家售價均有區(qū)別，從十幾萬到三四十萬不等， 我們?nèi)�價格中位數(shù) 22 萬元/臺計算，新增需求約 156 億元， 同比增長 26.70%， 2017~2021 年全球新增 CNC 設(shè)備需求 CAGR 為 11.37%。值得一提的是， 中國的手機市場，還有一個特別的群體，即“山寨機”，指那些沒有自己的技術(shù)，全靠攢件制成的貼牌手機。山寨手機屬于灰色領(lǐng)域，難以獲得統(tǒng)計數(shù)據(jù)，但在中國手機市場占有不小的份額。

　　中國山寨手機市場的巔峰應(yīng)該出現(xiàn)在 2007、 2008年，最高市場規(guī)模應(yīng)該在 1 億部左右， 2008 年后，山寨手機市場的價格競爭加劇，熱度已經(jīng)開始降溫。 尤其是 2010 年開始，國務(wù)院和國家工商總局要求各地開展打擊侵犯知識產(chǎn)權(quán)和制售假冒偽劣商品專項行動， “山寨手機”是“雙打”重點，山寨手機市場逐步萎縮， 但依舊占據(jù)市場出貨量中較為重要的地位。根據(jù)某爆款手機評測軟件數(shù)據(jù)， 在 362.41 萬的軟件使用用戶中，山寨機用戶數(shù)量 13.68 萬，山寨機占比約 3.77%。 2016 年國內(nèi)手機需求量為 4.12 億部，占全球手機銷量的 28.67%， 預計 2016 年中國山寨機手機出貨量為 1500 萬部，結(jié)合 IDC 預測 2017 和 2021 年全球智能手機出貨量為 14.7 和 17.45 億部，預計 2017 和 2021 年中國山寨機的出貨量為 1589 萬部和 1886 萬部。

中國山寨機出貨量逐漸維持穩(wěn)定

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　　另外還需考慮翻新機的市場規(guī)模， 2017年全球官方翻新手機的需求將為 1.2 億部，按照更新需求占年出貨量的比重為 7.91%， 2021 年翻新機需求約為 1.38 億部。綜上所述， 2017 和 2021 年中國山寨機和翻新機的總出貨量分別為 1.35 億部和 1.56 億部， 對金屬 CNC 的總需求量分別 5.04 和 5.80萬臺。按 22 萬元/臺計算，這部分金屬 CNC 的市場總規(guī)模分別是 110和 127 億元。結(jié)合之前預測全球品牌智能手機數(shù)據(jù)， 其中國內(nèi)產(chǎn)能占全球市場的 70%左右，預計 2017 年國內(nèi) CNC 設(shè)備總規(guī)模近 600 億元，其中 2017 年新增設(shè)備需求約 113 億元，同比增長 27.04%， 2017~2021年國內(nèi)金屬 CNC 新增需求 CAGR 為 11.09%。

2017 年國內(nèi) CNC 設(shè)備新增需求 113 億元

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